1月22日，多個品種沖高回落。橡膠走勢較強勢品種為弱。

我們認為，商品普漲可能的原因和近期的股市上漲一樣，屬于央行釋放資金，推動股市商品上漲。

2019年1月4日，央行降準。2019年1月15日和1月25日分別下調0.5個百分點。降準將釋放資金約1.5萬億元。2019年1月18日，央行一周內逆回購投放1.25萬億。

2018年1月10日媒體轉，泰國農業部長grisada boonrach稱，泰國將橡膠450萬噸產量削減到300萬噸，420萬公頃種植面積減少至240萬公頃。市場暫時沒有大幅上漲的波動。市場選擇忽略。

橡膠反彈后重回震蕩區間。

膠價反應的是，中國高庫存確定的現貨難漲。需求平穩略悲觀，供應未大量減少的利空預期，

疊加膠價處于10年中的較低位置的上漲預期，泰國調研信息反饋減產。泰國政府或出臺利多橡膠措施。

膠價處于弱平衡狀態。

行業如何？

春節放假因素，開工率下滑。截止2019年1月18日，山東地區輪胎企業全鋼胎開工率63.59%，環比下滑7.95個百分點，同比下滑4.61個百分點。半鋼胎開工率為59.90%，環比下滑6.80個百分點，同比下滑10.57個百分點。重卡輪胎市場需求平淡。小轎車輪胎因為準備春節回家銷量性走高。

12月1日，方星海稱積極推進20號膠期貨上市。

我們評估因為20號膠宣布上市，導致的膠價下跌的幅度可能在300-1000元之間。不確定性較大。對此風險要重視。

現貨

上個交易日下午16:00-18:00現貨市場復合膠報價10600元（0）。

以反彈后價格看，期貨升水現貨1200-1400元，升水已偏高，已吸引套報賣盤關注。

雙平橡膠操作建議：

總體看來，我們評估做多窗口即將結束，階段做空仍在評估。

操作來看，觀望為主。短多值搏率不高。

橡膠雖然1月底之前可能弱反彈，但20號膠上市的大利空難以規避。宣布上市導致急跌的風險比較高。如果發生此風險，穩健投資者事前多單止盈。積極的投資者可以事先設置好移動止損。

2019年春節后由于輪胎出口的預期回落和輪胎開工率的回落，膠價可能承擔下跌壓力。